您的位置: 旅游网 > 网红

申万宏源央行重启28天逆回购意在维稳跨季资金面9月份预期差大概率将收窄

发布时间:2019-08-15 11:25:55

申万宏源:央行重启28天逆回购意在维稳跨季资金面 9月份预期差大概率将收窄 2017-09-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

9月6日,央行开展400亿元逆回购操作,其中7天品种200亿元,28天品种200亿元,中标利率分别持平于前期的2.45%、2.75%。

原因及逻辑:

重启28天逆回购意在维稳跨季资金面。9月份有超过2万亿的同业存单到期,叠加季末考核和美联储将公布缩表,资金压力加大在市场预期之内。在此背景下,央行时隔两个多月重启28天逆回购,意在投放跨季流动性,一方面延续削峰填谷的操作思路,另一方面也避免操作期限太短加剧月内资金面扰动。

纵观二季度以来央行操作和资金面情况,一个很有意思的现象是预期差普遍存在。6月和7月份市场预期较为谨慎,但实际资金面偏松,8月份市场预期资金面平稳,但实际偏紧。

我们认为,9月份预期差大概率将收窄,一方面央行重启28天逆回购表明无需对本月流动性过度悲观,但另一方面也不用指望资金面能够像6月一样超预期。

边际上关注监管。近期监管再次呈现密集出台的迹象,例如同业存单纳入MPA、货基新规、ICO监管等,考虑到此前银行自查后续监管细则、如何督查整还有待进一步落地,监管可能对流动性以及市场情绪造成的冲击也不容忽视。

总体上我们维持资金紧平衡将成为新常态,监管易严难松,利率易上难下,10年期国债收益率可能相当长时间横着走的判断。

水土不服便秘吃什么最好
肠道菌群失调怎么治
肚子痛腹泻吃什么会好
跌打损伤的必备药品
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的