您的位置: 旅游网 > 明星

川财证券:调整未完 龙头白马仍是主线

发布时间:2019-12-04 13:59:53

川财证券:调整未完 龙头白马仍是主线 2017-11-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

川财策略周观点:

短期市场风险偏好可能延续回落,经济回落和流动性偏紧预期短期也维持,整体市场短期仍将延续调整压力,业绩仍是主线。IPO加速常态化延续、资管意见出台及国资委加强PPP监管、海外风险事件等使得短期市场风险偏好仍面临回落压力;而高频数据显示经济回落预期延续、央行仅维持流动性短期紧平衡也使得年底市场调整压力未完全释放;大盘短期仍将延续调整趋势,流动性和龙头溢价仍是主导逻辑,继续关注低估值蓝筹和绩优成长。

市场趋势的核心变化因素:

(1)11月24日证监会核准了5家、32亿的IPO计划,在连续4周下降后IPO核发金额有所企稳回升;近日国资委正式印发了《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,要求央企不得参与付费来源缺乏保障的项目;强监管不利于风险偏好的提升。(2)央行一周小幅净投放1500亿,整个11月份累计净投放了6000亿左右,且11月份MLF已经提前净投放了80亿;此外11月17日央行进行了1200亿的国库现金定存招标,利率由10月份的4.42%提高到4.6%,显示了央行维持流动性紧平衡、没有意愿压低利率的调控思路。

行业配置和主题策略:

龙头白马仍是主线。(1)短期市场风险偏好回落延续,存量资金更多会追寻安全性,龙头白马行情不会简单结束,短期调整后仍是配置主线。(2)流动性和龙头溢价仍是主要的配置逻辑,低估值蓝筹是存量资金配置的首选,主要是几个方面:一是大金融中的保险和银行等,业绩改善的确定性和持续性较高,尤其是保险,年底面临较强的估值切换逻辑,此外当前国债收益率的持续上行对保险的资产配置有利。二是盈利确定性改善的周期板块,钢铁、煤炭等周期板块在三四季度调整时毛利仍维持,在年底至少到明年一季度,钢铁、煤炭等板块的盈利将确定性改善,目前周期板块已经领先其他板块进行了充分的调整,相对风险偏小,在年底整体市场调整压力显现时具有较大的相对配置价值。三是医药、食品、家电等低估值的消费类板块,尤其是其中的龙头白马,多数业绩的稳定性和增长性均较高,估值和业绩的匹配性上未有明显泡沫,短期调整后大概率仍会震荡上行,因此在大幅调整时是大资金配置的首选。(3)成长中的传媒等板块,明年业绩改善的确定性较高,值得关注;此外通信中的5G、人工智能和芯片等政策支持的领域中的低估值龙头个股在调整后也值得关注。

(4)主题上,中短期内政策性主题仍是重点,自贸、油气及汽车等领域的混改值得持续关注;此外,短期环保、雄安主题政策催化加速。

风险提示:

宏观政策出现较大变动风险;全球出现新的“黑天鹅”事件风险;数据有一定的延时风险。

四维多少钱艾玛
京都儿童口腔科价格
梅州治疗牛皮癣费用
石家庄哪家医院治疗癫痫病最好
烟台治疗卵巢炎费用
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的